Intervenția este unul dintre instrumentele utilizate de băncile centrale pentru a reglementa cursul de schimb al monedei naționale.

În mod tradițional, intervenția constă în faptul că banca centrală aruncă o anumită cantitate de monedă în piață, sau, dimpotrivă, o retrage pentru a scădea sau crește cursul de schimb.

Astfel de intervenții se numesc reale. Trec pe neașteptate - nimeni nu va avertiza vreodată piața că o astfel de intervenție se va întâmpla atunci și atunci.

Exemple sunt intervenția Băncii Japoniei în 2011 și 2022, care a provocat prăbușirea yenului, și intervenția Băncii Naționale Elvețiene în ianuarie 2015, care a determinat imediat o creștere a prețului francului față de dolar cu aproape 3.000 de puncte.

Adesea, intervențiile sunt folosite în războaiele valutare - reducerea competitivă a monedei lor de către băncile centrale pentru a obține condiții mai bune de export și pentru a stimula economia. Cu toate acestea, la începutul anului 2016, țările G20 au convenit să se abțină de la o devalorizare competitivă a monedei, motiv pentru care este dificil să se efectueze intervenții reale acum.

Cu toate acestea, există un alt instrument care este mult mai puțin costisitor și mai ușor decât intervenția efectivă. Aceasta este o intervenție verbală. Constă în faptul că persoane influente pe piață - șefii și reprezentanții băncilor centrale, politicieni influenți fac unele afirmații care pot afecta cursul de schimb.

Să ne uităm la câteva exemple izbitoare de intervenții verbale din trecut. Pe 3 februarie 2016, membrul Fed William Dudley a spus într-un interviu că Fed trebuie să fie foarte atentă la creșterea ratelor dobânzilor în 2016. Acest lucru s-a produs pe fondul așteptărilor larg răspândite că Fed va crește ratele de trei ori în cursul anului, prima dată în martie 2016.

Întrucât William Dudley la acea vreme era o persoană foarte autorizată în Fed, participanții de pe piață i-au ascultat cuvintele și au concluzionat că, deoarece este puțin probabil ca Fed să crească rata în viitorul apropiat, dolarul nu ar trebui cumpărat și au început să vândă. aceasta. Așa că dolarul a început să scadă față de un coș de valute.

Mai târziu, Steven Mnuchin, care în acel moment era secretar al Trezoreriei SUA, a declarat la un forum de la Davos că un dolar slab este bun pentru SUA în ceea ce privește comerțul, ceea ce a provocat o oarecare nedumerire, ceea ce a provocat o scădere și mai mare a dolar.

Ulterior, economiștii au considerat acest pas ca pe o încercare de a se muta într-un război valutar. Cu toate acestea, chiar a doua zi, președintele american Donald Trump a spus: „Dolarul va fi din ce în ce mai puternic și, în cele din urmă, vreau să fie puternic”. În ceea ce privește comentariile lui Mnuchin, Trump a spus că acestea au fost scoase din context și interpretate greșit. După o astfel de declarație, dolarul sa întărit în acest moment cu puțin mai mult de 100 de puncte față de euro.

Intervențiile verbale permit băncii centrale să influențeze cursul de schimb fără a întreprinde acțiuni reale în acest sens - fără a modifica nici rata dobânzii, nici volumul programului de răscumpărare a activelor.

În plus, acest instrument este bun în momentele în care schimbările reale ale politicii monetare sunt riscante, iar impactul lor asupra cursului de schimb poate fi imprevizibil. Dar influența verbală este simplă și ieftină, prin urmare, dacă este necesar, este folosită ca instrument de influențare a cursului de schimb.

După pandemia de coronavirus și începutul războiului din Ucraina, când inflația a crescut la două cifre în întreaga lume, băncile centrale au început să majoreze agresiv ratele dobânzilor. Lucrând cu instrumente reale, au reușit să încetinească puțin creșterea prețului, iar acum se discută despre posibilitatea încetinirii înăspririi.

Dar la un moment dat, odată cu creșterea tarifelor, va trebui să fii atent. Aici pot fi necesare din nou intervenții verbale.

Este de remarcat faptul că Banca Japoniei a recurs la intervenții, atât reale, cât și verbale, în 2022, în condițiile în care yenul a scăzut la minimele multianuale. Acum este singura bancă centrală dintre țările majore care menține o politică monetară blândă, în timp ce altele o înăsprește.

Cu toate acestea, schimbarea șefului Băncii Japoniei după ce Haruhiko Kuroda își părăsește postul în aprilie 2023 poate fi începutul unei schimbări de direcție. Prin urmare, în anul viitor, această bancă centrală va fi sub atenta atentă a investitorilor.