В начале Гражданской войны в США возникла необходимость в ее финансировании. На этом фоне возродился интерес к созданию национального банка США.
За основу в этот период был взят Второй банк, а на основании идей свободной банковской системы в 1863 году создали «национальную банковскую систему».
В этот раз банки имели возможность выбора между тем, чтобы следовать общенациональному уставу или руководствоваться уставом своего штата. Национальный устав требовал выпуска государственных векселей и обеспечение собственных банкнот за счет федеральных облигаций. Это позволило бы увеличить финансовые потоки для ведения Гражданской войны. В итоге с 1865 году было введено тотальное налогообложение государственных банкнот и введена единая национальная валюта США.
Созданная в то время система национального банкинга была уязвимой и угрожала наступлением паники в банковском секторе каждые десять лет. Вкладчики начинали паниковать, как только поступала информация о сложностях со снятием средств. Они начинали массово забирать деньги и обрушивали банк, создавая кризис искусственно.
Как только падал один банк, подобная ситуация повторялась с другим на волне паники, что угрожало крахом всей системе.
1893 год был сложным, так как в США началась экономическая депрессия, на которую наложился очередной этап банковских панических настроений. Спасти систему от краха смогло вмешательство финансового магната Дж. П. Моргана.
После еще одной особенно сильной паники и последовавшей за ней рецессии в 1907 году банкиры и Конгресс решили, что пришло время пересмотреть вопрос о централизованном национальном банке.
Результатом стал Закон Олдрича-Вриланда, принятый в 1908 году. Он разрешал проводить экстренную эмиссию валюты во время кризисов. Также была учреждена Национальная валютная комиссия, которая должна был заниматься поиском долгосрочного решения банковских и финансовых проблем страны.
Выборы демократа Вудро Вильсона в 1912 году заменили республиканский план Олдрича тем, что должно было появиться как Закон о Федеральной резервной системе 1913 года.
Вильсон воспользовался консультацией эксперта Картера Гласса, который возглавлял Комитет Палаты представителей по банковскому делу и финансам, а также к советнику-эксперту комитета Х. Паркеру Уиллису, бывшему профессор экономики Университета Вашингтона и Ли.
На протяжении большей части 1912 года Гласс и Уиллис работали над предложением центрального банка, и к декабрю 1912 года они представили Уилсону то, что с некоторыми изменениями стало Законом о Федеральной резервной системе.
Закон о Федеральной резервной системе был подписан президентом США Вудро Вильсоном в декабре 1913 года. В итоге ФРС стала децентрализованным центральным банком, который уравновешивал конкурирующие интересы частных банков и популистские настроения.