Инфляция в США выросла, снижение ставок под угрозой

Второй месяц подряд инфляция в США оказалась более высокой, чем ожидалось, что практически исключает возможность снижения процентной ставки Федеральной резервной системой до июня и делает последующие снижения менее вероятными.


Рост цен на бензин и жилье привел к увеличению индекса потребительских цен в феврале на 3,2% по сравнению с прошлым годом, что является ускорением по сравнению с январским показателем в 3,1%. Базовая инфляция, не включая цены на бензин и продукты питания, замедлилась меньше, чем ожидали экономисты, и за последние три и шесть месяцев фактически ускорилась.


Несмотря на это, ожидается, что ФРС сохранит учетную ставку на следующей неделе в диапазоне 5,25%-5,5%, как и в июле прошлого года. Однако на следующем заседании 30 апреля – 1 мая может оказаться недостаточно данных для уверенности в том, что инфляция движется к цели ФРС в 2%. Даже к июню данных может не хватить для оправдания более чем одного снижения ставок в течение года.


Отчет по инфляции, опубликованный во вторник, по словам экономистов, вызывает беспокойство в ФРС. Ограничительная денежно-кредитная политика еще не выполнила своей работы полностью, и чтобы монетарное лекарство сработало, ФРС должна оставаться терпеливой и немного агрессивной.


Инфляция в сфере основных услуг без учета арендной платы выросла на 0,5% в феврале по сравнению с предыдущим месяцем, а за последние три месяца увеличилась на 6,8% в годовом исчислении по сравнению с предыдущим годом, что превышает показатель января в 6,7%.


На следующей неделе политики опубликуют свежие квартальные прогнозы, и высокая инфляция повышает вероятность того, что прогнозы сигнализируют о двух снижениях процентных ставок на четверть процента в этом году, вместо трех, как в декабре.


Только двум из 19 членов FOMC потребуется изменить свое мнение относительно траектории ставок, чтобы достичь таких изменений. Экономисты отмечают, что данные по инфляции оказались более высокими, чем ожидали участники FOMC в декабре.


Тем не менее, даже если мартовские прогнозы покажут, что большинство членов ФРС предвидят только два или меньше снижения ставок в этом году, это не исключает возможности первого снижения в июне.


Трейдеры фьючерсных контрактов, связанных с учетной ставкой ФРС, оценивают вероятность первого снижения ставок в мае примерно в один шанс из семи, а также схожую вероятность ожидания ФРС до июля. Однако основной шанс видится в июне, с вероятностью снижения ставки к этому времени примерно в 70%.


Доллар США вырос после того, как данные по инфляции немного ослабили ожидания снижения процентной ставки ФРС в июне. Участники рынка предполагают в общей сложности четыре снижения ставок на четверть процента.