24.02.2023 Новый глава Банка Японии не готов к быстрому ужесточению монетарной политики

Вступающий в должность управляющего Банка Японии Кадзуо Уэда заявил в пятницу, что центральный банк должен сохранять сверхнизкие процентные ставки для поддержки хрупкой экономики. Он также предупредил об опасностях реакции на инфляцию, вызванную затратами, ужесточением денежно-кредитной политики.


Сигнализируя о возможности корректировки кривой доходности облигаций (YCC) Банка Японии в будущем, Уэда подчеркнул, что банку необходимо определить правильные сроки и средства для этого. Это значит, что новый глава не будет спешить с пересмотром спорной ситуации в монетарной политике.


Выступая перед законодателями, Уэда заявил, что недавнее ускорение инфляции в основном обусловлено ростом стоимости импорта сырья, а не высоким спросом, добавив, что перспективы экономики Японии весьма неопределенны.


Доходность мировых облигаций упала, а японские акции выросли, поскольку упор Уэды на преемственность в политике умерил некоторые ожидания рынка, что он может попытаться поспешно отказаться от экстремальных стимулов своего голубиного предшественника Харухико Куроды.


«Стандартная практика — действовать упреждающе в ответ на инфляцию, вызванную спросом, но не реагировать немедленно на инфляцию, вызванную предложением», — заявил Уэда на слушаниях по утверждению его кандидатуры в нижней палате.


«Трендовая инфляция в Японии, вероятно, будет постепенно расти. Но потребуется некоторое время, чтобы инфляция устойчиво и стабильно достигла целевого показателя Банка Японии в 2%», — подчеркнул он.


«Это правда, что у стимулов возникают различные побочные эффекты. Но текущая политика Банка Японии является необходимым и подходящим средством для достижения 2%-ной инфляции».


Поскольку инфляция превышает целевой показатель Банка Японии, Уэда сталкивается с проблемой поэтапного отказа от YCC, которая вызвала общественную критику за искажение рыночных функций и снижение маржи банков.


«Существуют различные варианты того, как YCC может выглядеть в будущем», — заявил он, добавив, что у этой политики были побочные эффекты, такие как ухудшение функционирования рынка.


Но пока Банк Японии должен следить за тем, помогут ли меры, принятые им в декабре, такие как расширение диапазона вокруг целевого показателя доходности, ослабить побочные эффекты.


«Если трендовая инфляция значительно усилится и появится возможность устойчивого достижения целевого показателя Банка Японии в 2%, центральный банк должен рассмотреть вопрос о нормализации денежно-кредитной политики», — отметил Уэда.


При поэтапном отказе от стимулов Банк Японии повысит процентные ставки по резервам финансовых учреждений, размещенным в центральном банке, а не продаст облигации.


После одобрения парламентом Уэда сменит на посту главы центробанка действующего председателя Куроду, второй пятилетний срок которого заканчивается 8 апреля.


Японская иена немного ослабла в пятницу, тем не менее, пара USDJPY продолжает консолидироваться под уровнем сопротивления 135,19 вторую неделю. Прорыв этой границы откроет котировкам путь к следующей цели в 137 иен за доллар. В противном случае цена может вернуться к поддержке 131,25.