19.12.2022 Банк Японии после Куроды: когда начнется ужесточение монетарной политики?

Ожидается, что Банк Японии оставит без изменений монетарные стимулы на заседании под руководством управляющего Харухико Куроды на этой неделе. Тем временем инвесторы ищут подсказки относительно траектории центрального банка после окончания срока полномочий Куроды.


Согласно прогнозам всех 47 экономистов, опрошенных Bloomberg, Банк Японии оставит свою отрицательную процентную ставку и программу контроля кривой доходности без изменений в конце двухдневного собрания во вторник.


Это заставило бы наблюдателей Банка Японии больше сосредоточиться на замечаниях Куроды о перспективах инфляции и возможности пересмотра политики или пересмотра соглашения между центральным банком и правительством.


Банк Японии получил некоторую передышку после того, как иена укрепилась по отношению к доллару между заседаниями впервые в этом году. На данный момент она поднялась намного выше уровней, которые вызвали валютные интервенции со стороны правительства.





Программа контроля кривой доходности в настоящее время не подвергается агрессивным атакам, поскольку ФРС и другие крупные центральные банки начали замедлять темпы ужесточения.


Курода повторил, что повышения ставки не будет до тех пор, пока банк не подтвердит стабильную инфляцию, поддерживаемую ростом заработной платы.


Итоги ежегодных весенних переговоров о заработной плате станут ключевым индикатором, результаты которого будут известны всего за несколько недель до того, как 8 апреля Курода завершит свою десятилетнюю работу.


Это заставляет уделять больше внимания любым намекам на события, которые могут привести к изменению политики после окончания срока полномочий Куроды. Около половины наблюдателей Банка Японии, опрошенных Bloomberg, ожидают поворота к ужесточению при новом главе центробанка в следующем году.


Премьер-министр Фумио Кисида планирует пересмотреть соглашение десятилетней давности с Банком Японии и рассмотрит вопрос о добавлении гибкости к ценовой цели соглашения на уровне 2%, сообщили местные СМИ в субботу.


Сообщения появились после того, как ключевой помощник Кишиды сообщил Bloomberg ранее в этом месяце, что существует возможность достижения нового соглашения с центральным банком.


Около половины опрошенных наблюдателей Банка Японии ожидают ужесточения политики в следующем году Член правления Наоки Тамура в недавнем интервью призвал к пересмотру политики в соответствующее время, зная, что прошлые оценки привели к корректировкам политики.


Чиновники Банка Японии видят возможность этого в следующем году после изучения темпов роста заработной платы и масштабов глобального замедления.


По мнению аналитиков, в том числе из UBS Group и SMBC Nikko Securities, в ближайшие месяцы, в отличие от замедления инфляции в других крупных экономиках, стоимость жизни в Японии, как ожидается, удвоится по сравнению с целевым показателем Банка Японии в 2.


Чиновники Банка Японии считают недавнюю инфляцию более сильной и более распространенной, чем ожидалось ранее. Возможно ключевой показатель инфляции, исключающий свежие продукты, достигнет 4%. Тем не менее, их мнение о том, что рост цен начнет замедляться в 2023 году, не изменилось.