18.08.2023 Японская инфляция снизилась в июле

В июле в Японии наблюдалось понижение базовых потребительских цен. Этот факт согласуется с ожиданиями, что Банк Японии не собирается спешить с отказом от ультрамягкой денежно-кредитной политики, даже несмотря на то, что инфляция продолжает превышать целевой уровень, установленный центральным банком.


Рост базового индекса потребительских цен (ИПЦ) составил 3,1%, учитывая нефтепродукты и исключая волатильные цены на свежие продукты. Данные совпали с рыночным прогнозом и в течение 16 месяцев подряд остаются выше целевого уровня инфляции Банка Японии, который составляет 2%, в течение 16 месяцев подряд.


Индекс базовой инфляции, который исключает цены на свежие продукты питания и энергоносители, и на который Банк Японии обращает особое внимание как на более точный показатель трендовой инфляции, вырос на 4,3% в годовом исчислении в июле, что было ускорением по сравнению с предыдущим месяцем.


Банк подчеркивает, что давление на заработную плату еще не достигло уровня, который бы оправдывал новые корректировки в денежно-кредитной политике.


Аналитики, тем не менее, отмечают, что увеличение инфляции в сфере услуг может свидетельствовать о том, что инфляция со стороны спроса, которую Банк Японии пытается стимулировать, начинает расти.


Ученый экономист Такеши Минами от Научно-исследовательского института Норинчукина отметил, что данные подтверждают рост цен на услуги, такие как жилье и продукты питания, в то время как инфляция от импорта, включая энергию, начинает замедляться.


Экономисты из Capital Economics подчеркивают, что ключевым вопросом является способность инфляции в сфере услуг сохранить рост. Они выразили сомнения, что при текущем снижении реальных доходов и сокращении потребительских расходов, вызванных уменьшением уровня заработной платы, инфляция сможет действительно укрепиться.


Следовательно, ожидается, что Банк Японии сохранит текущий уровень краткосрочной учетной ставки без изменений в ближайшем будущем, так как удельные затраты на рабочую силу практически не растут, а реальные доходы сокращаются, влияя на потребительские расходы.


Увеличение затрат на продукты питания сыграло существенную роль в общем уровне инфляции из-за повышения стоимости сырья.


На последнем заседании Банка Японии были приняты решения по корректировке денежно-кредитной политики, чтобы обеспечить более гибкое управление доходностью 10-летних облигаций.


Экономисты также ожидают, что базовые потребительские цены в районе Токио выросли на 2,9% в годовом исчислении в августе, снизившись с 3% в предыдущем месяце. Это может подготовить почву для замедления инфляции до уровня ниже 2% в финансовом году 2024.


Управляющий Банком Японии, Кадзуо Уэда, подчеркнул, что важно продолжать сверхмягкую политику до тех пор, пока инфляция, обусловленная ростом издержек, не превратится в устойчивый внутренний спрос и повышение заработной платы.


Банк Японии управляет уровнем кривой доходности, устанавливая краткосрочные процентные ставки на уровне -0,1% и активно покупая государственные облигации, чтобы поддерживать доходность 10-летних облигаций на уровне около 0% и способствовать достижению цели инфляции в 2%.


Стоит отметить, что японская иена на этой неделе поднялась выше отметки 145 иен за доллар, откуда в сентябре и октябре прошлого года Банк Японии проводил валютные интервенции.