12.01.2023 Чего ожидать от заседания Банка Японии 17-18 января

Источники сообщают, что Банк Японии, вероятно, повысит свои прогнозы инфляции во время заседания на следующей неделе. Также регулятор обсудит, необходимы ли дальнейшие шаги для устранения рыночных искажений, которые он стремился исправить с помощью неожиданной корректировки декабрьской политики контроля доходности.


Принятое в прошлом месяце Банком Японии решение о расширении коридора вокруг 10-летней целевой доходности не смогло устранить рыночные искажения, вызванные огромными покупками облигаций, и трейдерам пришлось гадать, могут ли быть предприняты дополнительные шаги уже после пересмотра ставок 17-18 января.


Хотя искажения могут стать одной из тем обсуждения на заседании 17-18 января, многие представители Банка Японии предпочитают уделять больше времени изучению последствий декабрьского решения, сообщили пять источников, знакомых с мнением банка.


Источники также сообщили, что, стремясь дождаться большей ясности в отношении того, будет ли увеличиваться повышение заработной платы, центральный банк также воздерживается от внесения значительных изменений в контроль над кривой доходности (YCC), таких как отказ от отрицательных процентных ставок.


«Японии еще предстоит увидеть, как инфляция стабильно и устойчиво достигает целевого уровня банка в 2%», —отметил один из источников. «Ключевым будет результат весенних переговоров о заработной плате и то, сохранится ли тенденция к повышению заработной платы», — ответил другой источник на вопрос о том, когда Банк Японии сможет двигаться дальше к постепенному отказу от YCC.


Ожидается, что на заседании на следующей неделе Банк Японии оставит без изменений свои цели YCC, установленные на уровне -0,1% для краткосрочных процентных ставок и около 0% для доходности 10-летних облигаций.


В прошлом месяце Банк Японии шокировал рынки, расширив диапазон, который он установил вокруг 10-летней целевой доходности, что, по его словам, направлено на смягчение растущей стоимости длительного смягчения.


В соответствии с недавно установленным диапазоном теперь доходность 10-летних облигаций может вырасти до 0,5%, уровня, который сейчас тестируют рынки. Многие участники рынка расценили декабрьское решение как предпосылки к краткосрочному повышению процентной ставки, но глава центробанка Харухико Курода отверг эту точку зрения.


В новых квартальных прогнозах, которые должны быть опубликованы после заседания, центральный банк, вероятно, повысит свои прогнозы инфляции в знак растущей уверенности в том, что условия могут постепенно измениться, чтобы свернуть стимулы, сообщили источники Reuters.


Стоит отметить, что иена подскочила, а доходность 20-летних государственных облигаций Японии (JGB) выросла до восьмилетнего максимума в 1,400% в четверг после того, как японская газета Yomiuri сообщила, что Банк Японии может предпринять дополнительные шаги на следующей неделе для устранения побочных эффектов монетарного смягчения.


Но многие чиновники Банка Японии с осторожностью относятся к расширению диапазона, опасаясь, что это будет истолковано как признак того, что центральный банк теряет контроль над кривой доходности, и ставят под сомнение осуществимость YCC, сообщили источники.