04.05.2023 ФРС повысила ставку. Что дальше?

ФРС США ожидаемо повысила процентные ставки на 0,25% в среду. Поскольку этот шаг в значительной степени уже был оценен рынками, внимание Уолл-стрит было сосредоточено на риторике председателя ФРС Джерома Пауэлл в отношении следующего заседания.


Хотя он отметил, что чиновники ФРС не рассматривали сохранение ставок на стабильном уровне в мае, он оставил дверь открытой для паузы в июне. Пауэлл указал на «значимое» изменение в заявлении ФРС, которое поменялось местами в формулировках о том, что ФРС определяет «степень», в которой ей может потребоваться повысить ставки. Ранее ФРС заявила, что «предвидела» будущие повышения ставок.


Тем не менее, и рынок акций и доллар США завершили день снижением после того, как Пауэлл не оправдал надежды Уолл-Стрит на снижение процентной ставки.





«Инфляция снизится не так быстро», — подчеркнул Пауэлл на пресс-конференции в среду. «Это займет некоторое время. В текущих условиях, если этот прогноз в целом верен, было бы нецелесообразно снижать ставки».


Вот как Уолл-стрит отреагировала на последнее решение и комментарии Пауэлла:


Джей Брайсон, главный экономист, Wells Fargo:


«На наш взгляд, комитет сигнализирует о ястребиной паузе в цикле ужесточения. То есть FOMC явно может снова повысить ставки, особенно в свете предложения в заявлении, в котором подтверждается, что члены комитета остаются «очень внимательными к инфляционным рискам». Однако планка для повторного повышения 14 июня кажется выше, чем на прошлых встречах с марта 2022 года».


Майкл Гапен, экономист по США, Bank of America:


«На данный момент инфляция по-прежнему доминирует, и имеющиеся данные перевешивают неопределенность из-за банковского стресса с точки зрения решения о повышении ставок в мае. Мы считаем, что ФРС достигла своей предельной ставки в этом цикле ужесточения, хотя мы отмечаем, что есть два отчета о занятости и отчеты по инфляции ИПЦ перед июньским заседанием FOMC (второй отчет ИПЦ выходит в первый день июньского заседания). Если стресс региональных банков стабилизируется, рынки труда останутся напряженными, а инфляция останется высокой, повышение ставки в июне может стать уместным».


Рик Ридер, директор по инвестициям Global Fixed Income, BlackRock:


«Сегодняшние действия ФРС предполагают, что центральный банк явно по-прежнему нацелен на снижение инфляции, но этот процесс вступает в новую фазу. После многомесячного процесса ужесточения денежно-кредитной политики до уровня, который замедлит экономику, следовательно, снизить чрезвычайно высокий уровень инфляции, теперь кажется, что этот уровень достигнут или, по крайней мере, мы очень близки к нему. Нам кажется очевидным, что ограничительная политика, наконец, оказывает влияние на экономику».


Райан Свит, главный экономист по США, Oxford Economics:


«В заявлении по итогам заседания были удалены формулировки о том, что может потребоваться «некоторое дополнительное ужесточение политики». Это неудивительно, поскольку стресс в банковской системе сделает часть тяжелой работы для ФРС, так как ужесточение стандартов кредитования будет давить на экономическую активность во второй половине года. Поэтому ФРС, скорее всего, не будет повышать ставки в июне».