02.08.2023 В ожидании заседания Банк Англии: на сколько будет повышена ставка?

Рыночные ожидания в отношении следующего шага Банка Англии в денежно-кредитной политике на этой неделе разделились, поскольку политики приближаются к переломному моменту в своей борьбе с инфляцией.


Согласно данным Refinitiv, по состоянию на утро вторника рынок оценивал вероятность того, что Комитет по денежно-кредитной политике (MPC) выберет повышение процентных ставок на 25 базисных пунктов и повысит основную ставку до 5,25%, рынок оценивал примерно в 62%.


Остальные 38% участников рынка ожидают второго подряд повышения на 50 базисных пунктов после того, как центральный банк удивил рынки резким повышением в июне. Инфляция в Великобритании, похоже, снижается, но все еще значительно выше, чем в других странах с развитой экономикой, и значительно превышает целевой показатель Банка в 2%.


Общая инфляция потребительских цен снизилась до 7,9% в июне с 8,7% в мае, в то время как базовая инфляция, которая не включает волатильные цены на энергоносители, продукты питания, алкоголь и табачные изделия, осталась стабильной на уровне 6,9% в годовом исчислении, но отступила от 31-летнего максимума в 7,1%.


Данные Британского розничного консорциума во вторник также показали, что годовая инфляция цен в магазинах снизилась с 8,4% в июне до 7,6% в июле и упала впервые за два года в месячном выражении, что указывает на то, что страна может пройти через худший из его затянувшегося кризиса стоимости жизни.


Глава Банка Англии Эндрю Бейли заявил, что британская экономика оказалась на удивление устойчивой, несмотря на 13 последовательных повышений ставок Банком Англии. ВВП Великобритании за три месяца до конца мая не изменился, но рецессия в Британии больше не ожидается.


На выходных было отмечено, что MPC будет следить за тремя индикаторами устойчивости инфляции, чтобы определить, насколько необходимо дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики — вялость на рынке труда, рост заработной платы и инфляция в сфере услуг.


«После очень сильного апрельского отчета по рынку труда в преддверии июньской встречи активность на рынке труда заметно снизилась в мае. Однако рост заработной платы оставался очень устойчивым, а регулярная заработная плата в частном секторе выросла до 7,7%», — отмечают европейские экономисты Goldman Sachs.


Учитывая ограниченное количество информации о том, как MPC получил экономические данные за последние два месяца, Goldman отмечает, что заседание на этой неделе является «близким вызовом», но что движение на 25 базисных пунктов более вероятно, чем еще одно повышение на полпункта. Гигант с Уолл-Стрит ожидает, что голоса разделятся 8-1, при одном особом мнении в пользу сохранения ставок без изменений.


Первоначальные данные PMI (индекса менеджеров по закупкам) за июль показали, что замедление экономического роста во втором квартале продолжилось и в третьем — особенно в секторе услуг, где агрессивное повышение процентной ставки Банком Англии, наконец, привело к сокращению спроса.


Потребительское доверие также резко упало в июле, а последние данные говорят о том, что безработица составила 4% — выше майского прогноза Банка Англии — при этом количество вакансий продолжает сокращаться.


Рынок труда остается очень напряженным, несмотря на некоторое ослабление, и наблюдатели по-прежнему незначительно выступают за еще одно большое повышение ставки в четверг.


В ожидании заседания на этой неделе, Goldman Sachs заявил, что значительного прогресса в восстановлении баланса спроса и предложения на рынке труда до сих пор было недостаточно для того, чтобы это стало последним повышением базовой ставки Банка Англии, поскольку дальнейшее охлаждение спроса и устойчивый возврат к 2% общей инфляции еще далеко.


«При этом данная оценка подвержена значительной неопределенности, зависящей, в частности, от перспектив роста, перспектив предложения рабочей силы и формирования инфляционных ожиданий», — добавили экономисты Goldman.


Таким образом, кредитор ожидает дальнейшего повышения на 25 базисных пунктов до возможной пиковой ставки в 5,75% или до тех пор, пока MPC не увидит признаки значительного замедления инфляции заработной платы и услуг.


Тем временем фунт торгуется под давлением растущего доллара США, в ожидании заседания Банка Англии. Однако после объявления решения по ставке высока вероятность повышения его волатильности.