01.05.2023 Barclays и Goldman Sachs: Иена останется под давлением до июля

Стратеги Barclays Plc и Goldman Sachs Group Inc. перенесли ожидаемые сроки пересмотра контроля над кривой доходности Банка Японии с июня на июль. Это бычий катализатор для иены, тогда как в июле должен быть представлен следующий прогнозный отчет Банка Японии.


«Это подразумевает более позднюю отправную точку для роста иены, а это означает, что валюта может двигаться в соответствии с факторами зарубежных рынков с более слабым уклоном в сторону иены в настоящее время», — написала команда Barclays.


Одним из таких факторов является заседание ФРС на этой неделе, на котором ястребиные комментарии официальных лиц могут привести к повышению курса доллара.


Быки по иене готовятся к периоду слабости валюты, пока не вернутся слухи о корректировке политики Банка Японии на его июньском или июльском заседаниях.


Японская валюта упала до двухмесячного минимума по отношению к доллару США после решения Банка Японии оставить без изменений основные меры стимулирования, а опционы указывают на вероятность 50 на 50, что к концу июля она достигнет 140 за доллар.





По отношению к евро иена упала до самого низкого уровня с 2008 года на фоне голубиного тона Банка Японии, контрастирующего с мнением ЕЦБ, который, как ожидается, в настоящее время продолжит ужесточение.


Индикатор ожидаемого снижения курса доллар-иена на рынке опционов — так называемые развороты риска — ослаб после того, как Банк Японии оставил контроль над кривой доходности без изменений, что является признаком того, что трейдеры отказались от своих ставок на укрепление иены.


«Все еще есть участники рынка, которые ожидают корректировки в ближайшие несколько месяцев, и по мере приближения каждой встречи до июля может быть создана какая-то позиция для корректировки», — отметил главный стратег Sumitomo Mitsui Banking Corp. Полномасштабное давление со стороны продавцов иены может возникнуть после июля, если Банк Японии не внесет никаких изменений на своем заседании».


По данным Capital Economics, даже если центральный банк продолжит придерживаться своей сверхмягкой политики, снижение мировой доходности по мере того, как крупные страны с развитой экономикой вступают в рецессию, может усилить повышательное действие на японскую валюту до конца года.


«Доходность в Японии обычно падает меньше, чем где-либо еще во время глобальных спадов», — написали в недавней заметке экономисты Джон Хиггинс и Дайана Иованел. «Кроме того, мы считаем, что иена все еще существенно недооценена».


На данный момент слабость иены наиболее заметна по отношению к европейским валютам. Швейцарский франк достиг своего максимума с 1979 года по отношению к японской валюте в пятницу, а фунт достиг максимума с октября в понедельник.