Ciclul economic lung din 2008 până în 2020 s-a încheiat cu un catalizator aparent neașteptat. La sfârșitul lui decembrie 2019, au început să apară știri despre infectarea unui nou virus misterios în China.
Și deja în ianuarie 2020, toată lumea vorbea despre faptul că a fost introdusă un blocaj în Imperiul Celest. În martie, piețele financiare au fost zguduite de știri despre închiderea frontierelor, blocarea țărilor și regimurile de autoizolare pentru cetățeni, pe fondul unui număr tot mai mare de infecții cu COVID-19.
O altă natură a crizei
După cum sa menționat în articolele anterioare, o nouă criză apare atunci când piața pentru un anumit activ este supraîncălzită, iar băncile centrale încep să înăsprească politica monetară, crescând costul împrumuturilor.
Dar aici lucrurile s-au dovedit puțin diferit. Creșterea ratelor dobânzilor în SUA a avut un efect restrâns asupra pieței. Dar blocajele l-au lovit.
Închiderea frontierelor a dus la anularea călătoriilor aeriene, industria turismului și producătorii de avioane au avut de suferit. Cererea de produse energetice a scăzut, ceea ce a dus la prăbușirea prețului petrolului. Și aici, de asemenea, țările OPEC+ nu au putut conveni asupra unei reduceri a producției. Nimic nu a împiedicat oferta, în timp ce consumul a scăzut brusc. Într-o singură zi, prețurile petrolului s-au prăbușit, iar până în aprilie 2020, amestecul Brent a costat mai puțin de 20 de dolari pe baril.
Blocajele au dus la falimentele masive ale companiilor și la retrageri ale unor industrii întregi. Șomajul a crescut vertiginos, piața muncii s-a prăbușit. Cererile săptămânale de șomaj au crescut de la nivelul lor obișnuit de aproximativ 200.000 la 6 milioane.
Cu toate acestea, în două luni, reducerea indicelui S&P500 nu a fost mai mare de 21%. Și asta înseamnă că nici piața urs nu a început cu adevărat (se obișnuiește să vorbim despre asta când corecția depășește 20%).
Autoritățile și băncile centrale salvează piața
Apoi, banca centrală și guvernele au trebuit să aloce mai multe tranșe record de ajutor economiei pentru a o salva de la colaps.
Fed a redus rata de la 2,5% la 0,25%, urmată de alte bănci centrale. Astfel, economia mondială a fost inundată cu bani ieftini. De cealaltă parte au fost la pândă probleme - lanțurile de aprovizionare au fost întrerupte, urmate de întreruperi de aprovizionare.
În timpul crizei coronavirusului, a blocajelor și a asistenței guvernamentale, gospodăriile au acumulat bani, dar au existat întreruperi la bunuri. Rezultatul este natural - creșterea inflației.
Stingerea inflației aprinse și o nouă lovitură
Acum, pentru a face față noii probleme, băncile centrale trebuiau să acționeze conform planului. Văzând prețurile crescând, au trebuit să majoreze ratele. Dar piața muncii era încă prea slabă pentru a putea fi aplicate aceste măsuri.
Fed a majorat ratele cu 0,25% pentru prima dată de la începutul pandemiei în martie 2022. Dar atunci lumea deja tremura de o nouă lovitură - războiul Rusiei în Ucraina.
Piețele globale au înrăutățit problemele lanțului de aprovizionare. Și băncile centrale sunt un volant care se rotește rapid al inflației cu două cifre. Aici merită să ne amintim că acum cinci ani se luptau cu o problemă complet diferită - deflația în masă în economiile dezvoltate.
Prețurile greu de redus au făcut ca Fed să crească ratele cu 0,75% la fiecare întâlnire timp de patru luni consecutive. Alte bănci centrale au acționat, de asemenea, agresiv în înăsprirea politicii monetare.
Drept urmare, indicele S&P 500 a scăzut cu peste 19% până în noiembrie 2022. Se va opri aici sau piața urs va începe în această perioadă și va vedea o scădere mai mare? Vom urmări.
Precondițiile fundamentale pentru stoparea declinului pot fi o încetinire a ratei de creștere a ratelor dobânzilor de către băncile centrale. Și chiar dacă există puține motive pentru redresare, consolidarea în pragul unei corecții de 20% nu va fi cel mai rău scenariu.