Când va crește Banca Japoniei din nou ratele dobânzilor?

Banca Japoniei și-a revizuit prognoza către o abordare mai bazată pe date a politicii monetare după încheierea ratelor negative. Acest lucru lasă loc pentru o altă creștere temporară a costurilor îndatorării.


Săptămâna trecută, Banca Japoniei a încheiat o perioadă de opt ani de rate negative și politici neconvenționale, făcând o întorsătură istorică după decenii de relaxare monetară intensă.


În ciuda creșterii ratei, yenul a scăzut cu mai mult de 1% de la schimbarea politicii, deoarece piața a considerat mesajul conciliant al Băncii Japoniei ca un semnal că o altă creștere a ratei ar fi posibilă în viitor.





Într-o declarație de săptămâna trecută, Banca Japoniei a declarat că „se așteaptă ca condițiile financiare actuale să rămână favorabile”.


Cu toate acestea, o analiză atentă a declarației BOJ arată că banca nu a promis că va menține ratele dobânzilor la nivelurile actuale și sugerează că costurile îndatorării pot rămâne scăzute dacă condițiile economice și de preț rămân stabile.


„Banca Japoniei nu se angajează la viitoarele majorări ale dobânzilor”, a spus o sursă familiarizată cu poziția băncii, care a confirmat opinia cu o altă sursă.


„Decizia privind următorul pas este bazată pe date, ceea ce înseamnă că toate opțiunile sunt pe masă”, a adăugat sursa.


Declarațiile Băncii Japoniei de săptămâna trecută au inversat tonul mai dur al declarațiilor anterioare despre „continuarea” politicii ultra-lax pentru a atinge inflația țintă și creșterea „neclintită” a stimulentelor după cum este necesar.


Noua abordare a comunicării aliniază BOJ cu alte bănci centrale importante, cum ar fi Rezerva Federală, care a abandonat previziunile dure în favoarea unei abordări mai flexibile, majorând agresiv ratele pentru a combate creșterea inflației.


Abținându-se de la specificarea unui interval de timp, guvernatorul Băncii Japoniei, Kazuo Ueda, a declarat săptămâna trecută că banca centrală ar putea crește ratele dacă inflația, încă sub 2%, crește ușor.


„Dacă prognoza noastră de inflație depășește în mod clar ținta sau chiar rămâne neschimbată, dar riscul unei previziuni mai mari de inflație crește, aceasta poate duce la o schimbare a politicii”, a spus Ueda.


Comentariile subliniază importanța noilor prognoze trimestriale de creștere economică și inflație ale Băncii Japoniei, care vor fi prezentate la următoarea sa întâlnire din 25-26 aprilie și vor include pentru prima dată previziuni pentru anul fiscal 2026.


Deși este probabil ca Banca Japoniei să nu majoreze ratele luna viitoare, noile previziuni ar putea oferi o perspectivă asupra cât de optimiști sunt cu privire la probabilitatea ca inflația să ajungă la 2%.


Un sondaj realizat de Reuters după schimbarea politicii din martie a constatat că mai mult de jumătate dintre economiști se așteaptă ca Banca Japoniei să majoreze din nou dobânzile în acest an, deși majoritatea nu se așteaptă la aceasta până în al patrulea trimestru.


Unii analiști au spus că slăbiciunea yenului ar putea încuraja majorări suplimentare ale ratelor dobânzilor, deoarece redresarea monedei ar putea crește prețurile mărfurilor importate.


Ueda a remarcat că Banca Japoniei „va fi pregătită să reacționeze” dacă mișcările yenului îi afectează în mod semnificativ previziunile economice și de inflație.