29.12.2022 Banca Japoniei cumpără obligațiuni neprogramate

Banca Japoniei a anunțat două runde suplimentare de cumpărare neprogramată de obligațiuni, argumentând comercianții care pariază că își va slăbi și mai mult politica de control al curbei randamentelor.


Banca centrală s-a oferit să cumpere un număr nelimitat de obligațiuni cu venit fix pe doi și cinci ani, precum și 600 de miliarde de yeni (4,5 miliarde de dolari) în obligațiuni cu scadențe cuprinse între unu și 10 ani.


Acest lucru a fost adăugat la tranzacțiile neprogramate de miercuri și o ofertă zilnică de cumpărare a datoriei pe 10 ani la 0,5%, cea mai mare țintă de randament curentă.


Achizițiile suplimentare ilustrează enigma cu care se confruntă politicienii japonezi. Luna aceasta au dublat plafonul randamentului obligațiunilor pe 10 ani pentru a ajuta la îmbunătățirea performanței pieței, dar asta a alimentat doar mai multe pariuri că politicienii vor ridica și mai mult plafonul sau îl vor elimina cu totul.


Fondurile de la BlueBay Asset Management către Schroders Plc spun că și-au mărit pozițiile scurte în obligațiuni japoneze, unii cumpărând și yenul. Comercianții de swap prevăd o nouă creștere a randamentelor obligațiunilor pe 10 ani.


Randamentele obligațiunilor neacoperite au crescut, iar randamentul pe 20 de ani a crescut cu 3,5 puncte de bază, până la 1,305%. Yenul a câștigat 0,5%.





Banca Japoniei efectuează două tipuri de achiziții de obligațiuni, una cu venit fix și cealaltă cu o sumă fixă. În primul caz, el cumpără o sumă nelimitată de datorie la un randament prestabilit. În acest din urmă caz, el cumpără un număr fix de obligațiuni la randamentul de piață dominant.


Aceste operațiuni speciale au sporit achizițiile la aproximativ 16 trilioane de yeni în decembrie, aproape de recordul lunar stabilit în iunie.


Suma ar putea crește și mai mult, deoarece Banca Japoniei intenționează să-și majoreze achizițiile de obligațiuni planificate cu 23% în primul trimestru. Indicatorul cheie al inflației din Japonia crește în cel mai rapid ritm din ultimele patru decenii, ceea ce pune, de asemenea, mai multă presiune asupra băncii centrale.


O prezență mai largă și mai frecventă pe piață a BOJ riscă să afecteze lichiditatea și să distorsioneze în continuare curba randamentelor, contrar obiectivului declarat al guvernatorului Haruhiko Kuroda de a face programul de control al curbei randamentelor mai sustenabil.


„Când BOJ încearcă să repare un lucru, celălalt eșuează”, a spus Keisuke Tsuruta, strateg în obligațiuni la Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co. în Tokyo. „Participanții de pe piață simt că controlul asupra curbei randamentelor se apropie de limita, dar banca centrală nu recunoaște acest lucru.”