29.11.2022 Banca Japoniei ar putea începe să anuleze stimulentele monetare

Peste 90% dintre economiștii chestionați de Reuters spun că următoarea mișcare a Băncii Japoniei va inversa, în loc să întărească, relaxarea monetară masivă. Deși majoritatea cred că o schimbare a politicii monetare este puțin probabilă până în a doua jumătate a anului 2023.


Direcția și momentul următoarei mișcări a BOJ fac obiectul unei atenții mai mult decât obișnuite. Nu numai că Banca Japoniei este o excepție, deoarece băncile centrale înăsprește politica în altă parte, dar mandatul de 10 ani al guvernatorului care a prezidat politicile liberale prelungite, Haruhiko Kuroda, urmează să expire în aprilie.


În plus, inflația este la cel mai ridicat nivel din ultimii 40 de ani, în parte pentru că ratele scăzute ale dobânzilor din Japonia au contribuit la slăbirea yenului.


Douăzeci și patru din cei 26 de economiști care au participat la sondajul din 15-25 noiembrie au declarat că următoarea acțiune a BOJ, dacă este cazul, ar fi „retroducerea politicii sale monetare super-lax”.


Cu toate acestea, 20 dintre ei au spus că BOJ nu va face acest lucru până în a doua jumătate a anului 2023. Doi respondenți au spus că acest lucru se va întâmpla în iunie 2023.


„Economia Japoniei nu și-a revenit pe deplin din recesiunea cauzată de pandemie, așa că orice încetare prematură a stimulentelor va distruge șansele unei redresări ulterioare”, a declarat Takumi Tsunoda, economist senior la Institutul de Cercetare a Băncii Centrale Shinkin.


„Spre deosebire de SUA sau Europa, nu există niciun motiv pentru care BOJ să se grăbească să înăsprească, deoarece ritmul de slăbire a yenului a încetinit, iar inflația de consum rămâne modestă în afara alimentelor și energiei”.


Potrivit a 13 din 24 de respondenți la întrebarea cu răspunsuri multiple, cea mai probabilă opțiune pentru BOJ, dacă își va reduce relaxarea, ar fi ajustarea textului planurilor sale viitoare.


Extinderea intervalului de randament controlabil pentru obligațiunile de stat pe 10 ani de la actualul „aproximativ plus sau minus 0,25 la sută” a fost al doilea cel mai probabil remediu ales de 10 respondenți.


Opt dintre ei au ales să-și reducă ținta de maturitate la mai puțin de 10 ani, iar alți opt au considerat că BOJ va înceta să mențină ratele dobânzilor pe termen scurt negative.


Observatorii Băncii Japoniei au fost aproape egal împărțiți când au fost întrebați despre necesitatea revizuirii unei declarații comune făcute în 2013 între guvernul japonez și banca centrală. Cunoscut pe scară largă ca un acord politic, cere băncii centrale să-și atingă ținta de inflație de 2% „cât mai curând posibil”.


Doisprezece observatori BOJ au spus că ar trebui revizuit, în timp ce treisprezece au refuzat. Dintre cei care au dorit revizuirea, șapte au fost în favoarea unei evaluări mai flexibile a realizării țintei de inflație. Liderii Băncii Japoniei au spus că este nevoie de o inflație „robustă și stabilă” de 2%.


Luni, prim-ministrul Fumio Kishida a respins ideea de a adăuga creșterea salariilor ca o nouă țintă a politicii monetare.


Între timp, yenul japonez sa întărit de la cel mai scăzut punct pe 21 octombrie, la 151,93 yeni per dolar. La momentul redactării acestui articol, perechea USDJPY se tranzacționează aproape de 138 de yeni per dolar.