29.05.2023 Acordul de ridicare a plafonului datoriei naționale a SUA ar putea fi un vânt în contra pentru economie

Limitarea cheltuielilor guvernamentale în cadrul acordului de la Washington de a ridica limita datoriei federale adaugă un nou vânt în contra unei economii americane deja împovărate de cele mai mari rate ale dobânzilor și de acces limitat la credit.


Acordul preliminar, elaborat de președintele Joe Biden și președintele Camerei Kevin McCarthy în weekend, evită cel mai rău scenariu în care neplatele declanșează o criză financiară. Dar ar putea, de asemenea, să crească, deși marginal, riscurile unei scăderi a economiei SUA.


Cheltuielile federale din ultimele trimestre au contribuit la susținerea creșterii economice din SUA. Cu două săptămâni înainte de acordul de limitare a datoriei, economiștii calculaseră o șansă de 65% de recesiune în anul viitor, a arătat un sondaj Bloomberg.


Pentru factorii de decizie ai Fed, limitarea cheltuielilor este un nou aspect de care trebuie să țineți cont atunci când își actualizează propriile previziuni de creștere și rate de bază, care urmează să fie programate pe 14 iunie.


De la sfârșitul săptămânii trecute, dinamica futures arată că participanții de pe piață se așteaptă la o majorare finală a ratei de 25 de puncte de bază în iulie.


Având în vedere că cheltuielile din anul fiscal următor se așteaptă să rămână la nivelurile din 2023, limitele impuse de acord vor intra în vigoare într-un moment în care economia ar putea fi într-o recesiune. Economiștii chestionați de Bloomberg au remarcat anterior o scădere de 0,5% a PIB-ului SUA, atât în al treilea cât și în cel de-al patrulea trimestru.


În ciuda majorării ratelor Fed cu aproximativ 5 puncte procentuale din martie trecut, economia SUA s-a dovedit până acum rezistentă.


Șomajul este la cel mai scăzut nivel din mai bine de jumătate de secol datorită cererii istorice de forță de muncă ridicate. Potrivit unui studiu recent al Federal Reserve Bank din San Francisco, consumatorii au în continuare economii în exces acumulate în timpul pandemiei pe care le pot utiliza.


Acordul făcut de parlamentari de a crește limita datoriei este la fel de bun pe cât ne-am putea aștepta când vine vorba de ceea ce înseamnă pentru economie. Cel mai important, previne încălcarea limitei datoriei - guvernul va plăti facturile la timp. O întrerupere ar însemna o recesiune.


Însă oficialii Fed vor avea o serie de considerații, deoarece pe lângă impactul tranzacției asupra perspectivelor economice, aceasta va avea și unele consecințe asupra piețelor monetare și a lichidității.


Trezoreria și-a epuizat soldul de numerar pentru a continua să facă plăți, deoarece a atins limita de datorie de 31,4 trilioane de dolari în ianuarie. Și odată ce plafonul va fi suspendat de viitoarea legislație, va crește vânzările de bonuri de trezorerie pentru a readuce acest stoc la niveluri mai normale.


Acest val de bonuri de trezorerie nou emise va scurge efectiv lichiditatea din sistemul financiar, deși impactul său exact poate fi dificil de măsurat. Oficialii Trezoreriei pot, de asemenea, aranja pentru eliberarea lor pentru a minimiza întreruperile.


Pe măsură ce Fed elimină lichiditatea prin reducerea portofoliului de obligațiuni la 95 de miliarde de dolari pe lună, economiștii vor urmări îndeaproape această dinamică în săptămânile și lunile următoare.