28.07.2023 Decizia controversată a Băncii Japoniei a provocat o creștere a yenului

Randamentele obligațiunilor de referință ale Japoniei au crescut la un maxim din ultimii nouă ani, iar yenul s-a consolidat după decizia de vineri a Băncii Japoniei de a introduce o politică mai flexibilă de control al curbei randamentelor (YCC).


Banca Japoniei a menținut orientarea care permite randamentelor obligațiunilor pe 10 ani să se miște cu 0,5% în jurul țintei de 0%, dar a spus că acestea vor fi acum „indici de referință” mai degrabă decât „limite rigide”.


Pentru a înțelege ideea, într-o a doua operațiune de cumpărare de obligațiuni cu rată fixă în aceeași zi, banca centrală s-a oferit să cumpere o obligațiune pe 10 ani la un randament de 1,0% în loc de rata anterioară de 0,5%.


Economiștii notează că prin ridicarea plafonului tranzacțiilor cu rată fixă la 1%, Banca Japoniei a extins de fapt intervalul țintă de 10 ani. El și-a lăsat, de asemenea, rata dobânzii țintă pe termen scurt la -0,1.


Randamentul JGB pe 10 ani a crescut la 0,575% pentru prima dată din septembrie 2014, înainte de a scădea ușor la 0,55%. La un moment dat, contractele futures JGB pe 10 ani au scăzut la cel mai scăzut nivel de la jumătatea lunii martie.


Yenul, care a cunoscut o creștere masivă a volatilității imediat după anunț, deoarece traderii se străduiau să înțeleagă pe deplin implicațiile, a ajuns să câștige 1,05% față de dolar.





Decizia BOJ a fost anunțată chiar înainte ca acțiunile să se redeschidă în sesiunea de după-amiază, iar indicele bursier Nikkei a început să reducă agresiv pierderile de dimineață înainte de a se întoarce și a scădea cu 2,6%. Indicele de bază a încheiat ziua în scădere cu doar 0,4%, până la 32.759,23.


Nikkei a fost susținut de acțiuni financiare, indicele bancar al Bursei de Valori din Tokyo urcând cu 4,6% până la un maxim din ultimii opt ani, în perspectiva unei curbe mai abrupte a randamentelor pentru a relansa câștigurile creditelor.


Primele șapte acțiuni Nikkei sunt deținute de bănci sau asigurători de viață, în timp ce Resona Holdings a crescut cu 8,2%.


Analiştii notează că decizia Băncii Japoniei este într-adevăr ambiguă, ceea ce explică volatilitatea iniţială între clasele de active.


În raportul său actualizat privind perspectivele, Banca Japoniei și-a crescut prognoza de bază privind inflația de consum pentru acest an la 2,5% de la 1,8% prognoza în aprilie, dar și-a redus prognoza pentru exercițiul financiar 2024 de la 2,0% la 1,9% și a menținut estimarea la 1,6% pentru 2025. În același timp, banca centrală a recunoscut că așteptările privind prețurile dau semne că vor crește din nou.