23.09.2022 Intervenția Băncii Japoniei este o încercare de a-și „mușca coada”

Joi, Banca Japoniei a intervenit pentru prima dată din 1998 pentru a sprijini yenul care se depreciază rapid. Chiar și cu această mișcare, el se confruntă cu numeroase obstacole, în principal datorită angajamentului său încăpățânat față de ajustări monetare ultra-ușoare.


Având o istorie de deflație, dorința BOJ de a menține ratele scăzute până când va vedea creșteri stabile și sănătoase a prețurilor a făcut din acest an un porumbel singuratic. Acum, alte bănci centrale majore la nivel mondial măresc agresiv ratele pentru a limita inflația în creștere. Rata de actualizare în SUA este acum cu 3% mai mare decât în Japonia.


Dar politica Băncii Japoniei este percepută diferit chiar și în interiorul țării. Guvernul este îngrijorat de impactul yenului slab asupra prețurilor la energie și a sentimentului consumatorilor. În același timp, gospodăriile cu rezerve de numerar gratuite de peste 1.000 de trilioane de yeni (7,04 trilioane de dolari) sunt gata să vâneze active cu randament mai ridicat și mai riscante în străinătate.


Guvernatorul Băncii Japoniei, Haruhiko Kuroda, a precizat că politica monetară nu se va schimba. Atâta timp cât banca centrală urmează o politică de control al curbei randamentelor, orice înăsprire a politicii monetare cauzată de intervenția de cumpărare a yenului va fi neutralizată. Acest Kuroda a spus joi, referindu-se la operațiunile săptămânale consecutive ale Băncii Japoniei de a cumpăra obligațiuni pentru a limita randamentele.


Analiștii de la Deutsche Bank notează că faptul că intervenția a fost unilaterală și a avut loc în aceeași zi cu întâlnirea conciliantă a Băncii Japoniei, vorbește despre contradicții interne foarte mari.


O astfel de intervenție pe piață, în timp ce Japonia menține o politică de control al curbei randamentelor, va duce la o pierdere a încrederii în banca centrală și poate contribui la reducerea unor poziții speculative în yen fără o schimbare reală a trendului.


Intervenția de întărire a monedei este în contradicție directă cu politica Băncii Japoniei și este o încercare de a „mușca propria coadă”. Experții consideră că banca centrală își devaloriza pur și simplu în mod neplauzibil moneda prin relaxare cantitativă excesivă, în timp ce autoritățile încearcă să consolideze moneda.


Cu toate acestea, strategii valutar de la UBS cred că intervenția ar putea fi o campanie orchestrată care ar putea dura mai multe luni, având în vedere poziția speculativă a Japoniei asupra yenului și a rezervelor valutare de aproape 1,3 trilioane de dolari ale Japoniei.


Între timp, USDJPY în timpul toamnei de joi sa oprit în intervalul lateral de 140,22 - 144,97, retrăgându-se din suport până la sfârșitul zilei. Prin urmare, ghilimele au o marjă suficientă de mișcare la fiecare dintre granițele acestui coridor.