23.03.2023 Fed atenuează retorica și încetinește creșterea ratelor

Șeful Fed, Jerome Powell, a avertizat miercuri că stresul bancar ar putea declanșa o criză a creditului cu consecințe „semnificative” pentru economie.


Băncile care fie au experimentat, fie s-au îngrijorat de fluxul brusc de depozite pot fi din ce în ce mai reticente în a acorda împrumuturi întreprinderilor și gospodăriilor, ceea ce a determinat banca centrală a SUA să-și regândească propriile așteptări de politică monetară.


„Vom vedea cât de grav este acest lucru și dacă se pare că procesul va fi sustenabil”, a spus Powell la o conferință de presă. „Acest lucru ar putea avea cu ușurință un impact macroeconomic semnificativ și vom lua în considerare acest lucru în politica noastră”.


Fed a majorat în unanimitate ratele dobânzilor cu încă un sfert de punct procentual miercuri, ridicând rata dobânzii de referință overnight la un interval de 4,75% până la 5,00%.


Dar, în același timp, banca centrală și-a schimbat viziunea de la o îngrijorare solicită cu privire la inflație la o poziție mai prudentă. El ia acum în considerare faptul că schimbările în comportamentul băncilor ar putea avea un efect echivalent asupra majorărilor ratelor dobânzilor Fed – poate chiar cu un sfert de punct procentual, dar poate mult mai mult.


Oficialii Fed încă cred că ar putea fi nevoie de „o înăsprire suplimentară a politicii” și au planificat încă o creștere cu un sfert de punct a dobânzii până la sfârșitul anului.


Schimbarea de formulare care a înlocuit promisiunea „creșterii permanente” a fost determinată de prăbușirea în această lună a Băncii Silicon Valley din California și a Băncii Signature din New York, precum și a planului de salvare a Credit Suisse, planificat de Elveția.


Declarația de politică a lui Powell și observațiile adresate reporterilor au arătat, de asemenea, atenția tot mai mare a oficialilor Fed față de dinamica creditului. Acest lucru i-ar putea ajuta de fapt să lupte împotriva inflației, dacă orice modificări ale fluxului de credit nu devin neregulate și nu mai există falimentări bancare în viitorul previzibil.


„Condițiile financiare par să se fi înăsprit, și probabil mai mult decât spun indicii tradiționali, pentru că nu reflectă neapărat condițiile de credit”, a spus Powell. „Întrebarea pentru noi este cât de semnificativă va fi această înăsprire?”


Powell și-a exprimat miercuri în mod repetat încrederea în stabilitatea sistemului financiar american, menționând că „fluxurile de depozite în sistemul bancar s-au stabilizat în ultima săptămână” și că SVB s-a prăbușit din cauza „eșecului serios de management” și nu din cauza slăbiciunii generale în sistemul bancar.


Randamentul titlurilor de trezorerie a scăzut după anunțarea rezultatelor reuniunii Fed. Randamentele obligațiunilor de trezorerie pe 2 ani, care sunt foarte sensibile la așteptările ratelor Fed, au scăzut cu peste 21 de puncte de bază pe parcursul sesiunii.


Acțiunile americane, care au crescut inițial după publicarea declarației băncii centrale, au scăzut spre sfârșitul sesiunii de tranzacționare. S&P 500 s-a închis cu 1,6% miercuri. Dolarul american s-a slăbit față de un coș de valute, coborând la cel mai scăzut nivel din șapte luni.