19.04.2023 Zona Euro: inflația împiedică BCE să încetinească majorările ratelor

Inflația din zona euro a scăzut luna trecută, dar indicatorii de bază au rămas constant puternici, a declarat miercuri Eurostat, confirmând datele preliminare. Acest lucru ridică îngrijorări ale Băncii Centrale Europene cu privire la presiunea continuă asupra prețurilor.


Inflația de consum în zona euro 20 a scăzut la 6,9% de la 8,5%, în primul rând din cauza scăderii rapide a prețurilor la energie, deoarece prețurile la gaze naturale continuă să scadă după creșterea bruscă în urmă cu un an din cauza invaziei Ucrainei de către Rusia.


Acum, însă, factorii de decizie ai BCE sunt îngrijorați de faptul că costurile ridicate ale energiei s-au infiltrat în economia mai largă și persistă în orice, de la servicii la salarii, ceea ce face dificilă limitarea inflației.


Excluzând alimentele neprocesate și combustibilii, creșterea prețurilor a crescut la 7,5% de la 7,4%, în timp ce o măsură și mai restrânsă a inflației, care exclude și alcoolul și tutunul, a crescut la 5,7% de la 5,6%, potrivit datelor preliminare.


Euro a scăzut în raport cu dolarul după raportul de ocupare, cu toate acestea, perechea EURUSD este încă într-un trend ascendent.





Datorită valorii de referință persistente ridicate, majoritatea factorilor de decizie BCE au spus deja că ratele dobânzilor vor trebui să continue să crească, în ciuda creșterii record de 350 de puncte de bază din iulie anul trecut.


Dezbaterea pare acum să fie între o creștere de 25 de puncte de bază și o creștere de 50 de puncte de bază la reuniunea din 4 mai, datele despre inflație pentru luna aprilie achitate cu doar două zile înainte de întâlnire probabil să fie factorul determinant.


Deocamdată, piețele înclină mai puțin sus, dar investitorii încă văd o șansă de una din trei ca BCE să facă un pas mai mare în înăsprirea monetară.


Așteptările că Banca Angliei va crește și ratele în luna mai au crescut miercuri după raportul privind inflația. Regatul Unit a fost singura țară din Europa de Vest care a înregistrat o inflație de două cifre în martie.


Creșterea ratei BCE din luna mai este puțin probabil să fie ultima. Piețele înregistrează acum o creștere totală de 85 de puncte de bază înainte ca rata de depozit de 3% să atingă vârful sau rata terminală.


Principala preocupare a BCE este că inflația serviciilor, în prezent de 5,1%, este pur și simplu prea rapidă. Acesta poate fi un semnal că salariile devin o problemă cheie, deoarece prețurile serviciilor sunt în mare măsură determinate de costul forței de muncă.


O altă problemă este că inflația alimentară continuă să se accelereze. Acest lucru are o influență nejustificată asupra percepției consumatorilor asupra inflației, schimbând potențial comportamentul de cheltuieli și punând presiune asupra cererilor salariale.


Inflația alimentelor neprocesate a crescut la 14,7% luna trecută, de la 13,9% în februarie. Salariile au crescut cu 5-6% în acest an, încă ajungând din urmă după ce muncitorii și-au pierdut o parte din venitul real din cauza inflației în 2022.


Piața forței de muncă din zona euro rămâne, de asemenea, excepțional de strânsă din cauza penuriei de forță de muncă pe scară largă, probabil în sectorul serviciilor în această vară. Acest lucru sugerează că presiunea asupra salariilor se poate intensifica.


Factorii politici ai BCE cred că creșterea prețurilor subiacente se va accelera încă câteva luni înainte de a atinge platouri, iar o scădere semnificativă ar putea să nu aibă loc până în toamnă.