18.07.2023 Va fi creșterea ratei dobânzilor Fed în iulie, ultima din acest ciclu?

Pe măsură ce Rezerva Federală a decis să mențină ratele dobânzilor la întâlnirea sa din 13-14 iunie, oficialii băncii centrale americane dau semne că sunt gata să aprobe o nouă majorare mică a ratei săptămâna viitoare.


Dar datele recente care sugerează că inflația a început să încetinească într-o manieră mai rapidă și mai durabilă ar putea intensifica dezbaterea lor cu privire la faptul dacă mișcarea viitoare va fi ultimul pas necesar.


Într-un caz, pot fi necesare majorări suplimentare ale ratelor pentru a asigura „dezinflația” continuă; pe de altă parte, o atenuare a presiunilor prețurilor este deja în vedere, iar acțiunile ulterioare ar putea dăuna în mod inutil economiei și pieței muncii.


Retorica oficială s-a înclinat și mai mult după întâlnirea din 25-26 iulie, când comitetul de stabilire a politicilor Fed este de așteptat să-și ridice rata dobânzii de referință overnight cu un sfert de punct procentual până la intervalul 5,25-5,50%.


Președintele Fed, Jerome Powell, a remarcat opinia majorității conform căreia ar fi necesare două majorări suplimentare ale dobânzii, iar guvernatorul Christopher Waller a argumentat pentru înăsprirea politicii în observațiile de încheiere ale oficialilor băncii centrale înainte de încheierea comentariilor publice înainte de întâlnirea din această lună.


Creșterea ratelor de anul trecut „ar trebui să afecteze activitatea economică și inflația mult mai repede decât se prognozează în mod normal”, a spus Waller. Așadar, „nu ne putem aștepta la o încetinire semnificativă a cererii și a inflației ca urmare a acestei înăspriri”. Deși datele recente privind inflația au fost liniștitoare, el spune: „Un singur punct de date nu stabilește tendința”.


Economiștii cred, în general, că impactul politicii monetare atinge vârful la aproximativ 18 până la 24 de luni după o modificare a ratei, dar oficialii Fed notează că utilizarea lor de „orientări anticipate” pentru a indica cursul înseamnă că ratele pieței se corectează cu mult înainte de a fi majorate în martie 2022. al anului.


Poate pentru prima dată de la prima majorare a ratei unui sfert de punct a Fed în martie 2022, probabilitatea ca această mișcare viitoare să fie ultima a început să fie susținută de datele primite.


Pe lângă încetinirea creșterii prețurilor de consum în iunie, rapoartele privind prețurile de import și costurile de producție au fost mai slabe decât se aștepta.


Indicele prețurilor de producător, în special, sugerează că inflația de consum poate continua să scadă. Scăderea prețurilor de import este importantă pentru speranțele Fed că o scădere bruscă a prețurilor mărfurilor care au crescut în timpul pandemiei de coronavirus poate compensa inflația din sectorul serviciilor, care era de obicei mai mare și „mai dură” chiar înainte de pandemie.


Situația actuală „încă ne lasă să ne întrebăm dacă inflația se poate atenua în timp ce consumatorii încă cheltuiesc bani și piața muncii rămâne atât de puternică”, a spus președintele Richmond Fed, Thomas Barkin, săptămâna trecută.


Cu toate acestea, par să existe semne ale unui nou status quo pe piața muncii, fie că este vorba de scăderea continuă a raportului dintre lucrătorii disponibili și posturile deschise, de creșterea recentă a muncii cu fracțiune de normă sau de semnale mai subtile.


Oficialii Fed au recunoscut că datele s-ar putea schimba în favoarea lor, dar politicienilor le va lua timp să accepte ceea ce ei văd ca fiind autentic și „înclinați” la ideea că ar putea fi întreprinsă o aterizare ușoară, a spus președintele Fed din Atlanta, Rafael. mai devreme luna asta. Considerând că politica rămâne cu mult în urmă, Bostic este în favoarea menținerii ratelor neschimbate.


Între timp, datele mai scăzute privind inflația prețurilor de consum și de producător, în urma unei pauze în creșterea ratelor dobânzilor Fed, au împins dolarul american la un minim de cincisprezece luni. În această săptămână, raportul de vânzări cu amănuntul din SUA va determina calea ulterioară a monedei americane.