14.09.2023 Dilema BCE: vor fi majorate ratele dobânzilor la reuniunea din septembrie?

Banca Centrală Europeană urmează să decidă joi dacă își va ridica rata cheie a dobânzii la un vârf record în cea mai recentă măsură de combatere a inflației sau dacă își va face o pauză pe măsură ce economia se înrăutățește.


BCE se confruntă cu o dilemă. Chiar și după nouă creșteri consecutive, inflația este încă dublă față de ținta de 2% și nu este de așteptat să încetinească la acest nivel în următorii doi ani.


Cu costurile mai mari ale împrumuturilor în mare parte din lume și problemele economice din China care afectează creșterea economică, este probabil o recesiune în zona euro.


Analiştii şi investitorii s-au înclinat spre oprirea majorării ratelor de dobândă a BCE până când Reuters a anunţat marţi că banca centrală urmează să-şi ridice prognoza de inflaţie pentru anul viitor la peste 3%, întărind argumentele pentru o majorare.


Majoritatea economiștilor chestionați de Reuters în perioada 5-7 septembrie se așteptau ca BCE să mențină ratele constante în această săptămână. Cu toate acestea, având în vedere schimbarea sentimentului, piețele monetare prețuiesc acum o șansă de 63% de upgrade, care este de așteptat să fie ultima din ciclu.


Creșterea cu 25 de puncte de bază de joi ar duce rata depozitelor bancare a BCE la 4,0%, cel mai ridicat nivel de la introducerea monedei euro în 1999.


Cu doar 14 luni în urmă, rata a fost la un minim record de minus 0,5%, ceea ce înseamnă că băncile trebuiau să plătească pentru a-și păstra banii în siguranță la banca centrală.


Susținătorii unei creșteri în această săptămână ar putea susține că este necesar, deoarece inflația, inclusiv măsurile de bază pentru eliminarea componentelor volatile, rămâne prea ridicată și recenta creștere a prețurilor la energie amenință să se accelereze din nou.


Dar un ciclu de înăsprire agresiv - de două ori mai abrupt decât se presupune în mod obișnuit în testele de stres ale sectorului bancar ale BCE - și-a pus deja amprenta asupra economiei zonei euro.


Cu sectorul de producție, care necesită de obicei mai mult capital pentru a funcționa, care suferă deja de costuri mai mari ale împrumuturilor, împrumuturile acordate companiilor și gospodăriilor au scăzut brusc.


Sectorul serviciilor se confruntă acum și cu probleme în urma unui scurt boom post-pandemic în turism.


Potrivit unor previziuni, cea mai mare economie a zonei euro, Germania, suportă greul încetinirii industriale și se îndreaptă către recesiune.


De asemenea, se așteaptă ca BCE să-și reducă previziunile de creștere pentru anul acesta și joi viitor, determinând unii economiști să susțină că ar trebui să rețină creșterea ratelor în această lună.


Odată ce creșterile ratelor dobânzilor se opresc, este probabil ca BCE să înceapă o dezbatere cu privire la retragerea mai multor bani pe care i-a pompat în sistemul bancar prin diferite scheme de stimulare în ultimul deceniu, deși nu se așteaptă nicio decizie în acest sens săptămâna aceasta.


BCE își va anunța decizia ratei la 15:15, iar președintele BCE, Christine Lagarde, va susține o conferință de presă la 15:45.


În așteptarea rezultatului întâlnirii, euro sa retras de la un minim de aproape trei luni în raport cu dolarul american.