11.09.2023 Bank of Japan se apropie de eliminarea ratelor negative ale dobânzilor

Factorii politici ai Băncii Japoniei vorbesc din ce în ce mai mult despre necesitatea de a inversa stimulul monetar masiv din ultimul deceniu, chiar dacă riscurile globale în creștere se adaugă îngrijorărilor legate de o redresare economică fragilă.


O serie de comentarii obscure făcute de vorbitorii Băncii Japoniei în ultimele săptămâni sugerează că banca pregătește piețele pentru o posibilă schimbare a politicii monetare pe fondul presiunilor crescânde ale prețurilor în Japonia predispusă la deflație.


Chiar și membrii consiliului BOJ și-au exprimat dorința de a vorbi despre o inversare mult așteptată a politicilor extrem de doviști ale fostului guvernator al băncii centrale Haruhiko Kuroda. Aceștia au recunoscut că schimbările în condiții pot necesita ajustări ale politicii monetare.


Guvernatorul Băncii Japoniei, Kazuo Ueda, a declarat sâmbătă că BOJ ar putea avea suficiente date până la sfârșitul anului pentru a evalua dacă există condiții pentru a crește ratele dobânzilor pe termen scurt.


Comentariile lui Ueda, care au adus randamentele yenului și ale obligațiunilor în creștere luni, au urmat comentariilor lui Naoki Tamura, membru al consiliului de administrație al Băncii Japoniei, luna trecută, care a sugerat că banca ar putea crește în siguranță dobânzile pe termen scurt, fără a afecta economia.





„Chiar dacă Banca Japoniei pune capăt ratelor negative, nu va reduce relaxarea monetară atâta timp cât poate menține ratele dobânzilor scăzute”, a spus Tamura.


Comentariul contrastează în ton cu atitudinea pro-creștere adoptată de Kuroda, care a susținut o relaxare monetară agresivă pentru a scoate Japonia dintr-o spirală deflaționistă.


Banca Japoniei nu se grăbește să reducă stimulentele până când nu există suficiente dovezi că economia poate rezista impactului slăbirii cererii globale și permite firmelor să continue să majoreze salariile.


Inflația a fost peste ținta de 2% a Băncii Japoniei de mai bine de un an, deoarece companiile transferă costuri mai mari către gospodării. Firmele au oferit, de asemenea, cele mai mari creșteri salariale din ultimele trei decenii.


Declarațiile recente ale factorilor de decizie monetară sugerează că Banca Japoniei ar putea acționa mai devreme decât se așteaptă piețele. Majoritatea analiștilor chestionați de Reuters în august credeau că Băncii Japoniei va avea nevoie de un an pentru a începe să-și reducă stimulul. Mai puțin de jumătate se așteaptă ca ratele negative să fie eliminate în 2024.


Cu toate acestea, se pare că nu există un consens în rândul consiliului de administrație al Băncii Japoniei cu privire la momentul sau modul în care banca va demonta structura complexă a politicii lui Kuroda.


Ueda a spus că BOJ ar putea pune capăt ratelor negative dacă crede că inflația va rămâne sustenabil peste țintă.


Perspectivele globale vor fi, de asemenea, critice, deoarece încetinirile din economiile din SUA și China au afectat producătorii și împiedică creșterea salariilor.