09.01.2023 Creșterea ratelor Fed va avea un efect întârziat

Eforturile Fed de a readuce economia la o inflație mai scăzută abia încep, îngreunând banca centrală a SUA să nu exagereze cu dobânzi mai mari decât este necesar. Acest lucru a fost declarat de consilierul economic șef la Casa Albă Obama, Christina Romer, la o întâlnire națională a economiștilor.


Fed și-a majorat rata dobânzii țintă cu peste 4 puncte procentuale în ultimul an și „abia acum intrăm într-o fereastră în care efectele ar putea începe să se arate”, a spus Romer, profesor de economie la Universitatea din California. Berkeley, președinte al Consiliului Consilierilor Economici de la Casa Albă (CEA), din 2009 până în 2010.


"Din cauza întârzierilor, factorii de decizie vor trebui să ia o decizie foarte dificilă cu privire la momentul în care să înceteze creșterea ratelor sau să schimbe cursul. Politicienii vor trebui să încetinească înainte ca problema să fie complet rezolvată dacă vor să reducă inflația fără a provoca mai multă durere decât este necesar, ” a notat ea.


Oficialii Fed au recunoscut că va fi dificil de estimat cât de mari ar trebui crescute ratele și cât timp vor rămâne ridicate.


Minutele de la ultima reuniune a FOMC din decembrie au arătat că băncile centrale luptă împotriva riscurilor, în timp ce economiștii văd șanse mari ca o creștere a ratei dobânzilor să ducă la o recesiune în SUA anul viitor.


Romer este un expert în cauzele și redresarea după Marea Depresiune din anii 1930 și, în calitate de președinte al CEA, a susținut un răspuns fiscal mult mai amplu la recesiunea din 2007-2009 decât a fost aprobat. Ea a studiat stenogramele și procesele-verbale ale reuniunilor Fed care datează din anii 1940 pentru a revizui politica băncii centrale a SUA.


Ea a descoperit că, pe măsură ce ratele dobânzilor cresc, producția totală începe să scadă cu aproximativ șase luni în cursă, iar după nouă trimestre a fost cu 4,5% mai mică decât ar fi altfel.


Rata șomajului începe să crească după aproximativ cinci luni și crește în medie cu 1,6 puncte procentuale după 27 de luni, efectul dispărând după cinci ani.


Fed a început să majoreze ratele în martie anul trecut, dar în iunie a accelerat ritmul majorărilor ratelor la niveluri comparabile cu înăsprirea rapidă pe care a folosit-o fostul președinte al Fed Paul Volcker la sfârșitul anilor 1970 și începutul anilor 1980.


Rata de actualizare a băncii centrale se află în prezent în intervalul 4,25-4,50% și mulți se așteaptă ca oficialii să o majoreze cu încă un sfert de punct procentual la ședința din februarie.


Slăbirea așteptărilor după raportul de vineri privind ocuparea forței de muncă din SUA pentru decembrie a adus în scădere dolarul american. Moneda SUA va continua să scadă dacă poate actualiza minimele din decembrie.