02.03.2023 Inflația de bază în zona euro este în creștere. Cum va afecta acest lucru deciziile BCE privind ratele?

Inflația din zona euro a scăzut mai puțin decât se aștepta luna trecută, iar creșterea prețurilor subiacente a crescut, au arătat joi datele Eurostat. Acest lucru a întărit argumentele potrivit cărora BCE va continua să crească ratele dobânzilor într-un ritm rapid.


Inflația prețurilor de consum din zona euro a scăzut la 8,5% în februarie, de la 8,6% cu o lună mai devreme, din cauza scăderii prețurilor la energie, dar a fost încă peste nivelul așteptat de 8,2%.


Euro a reacționat la știri cu un declin. Slăbirea perechii EURUSD continuă, cotațiile păstrează un interval local de mișcare până la nivelul de suport de 1,0606. Dacă acest suport nu se menține, următoarea țintă descendentă va fi minimele din 27 februarie.





Deși inflația generală este cu mult sub nivelul maxim de două cifre din octombrie, aceasta continuă să crească. Această dinamică alimentează temerile că creșterile anterioare ale prețurilor la energie afectează economie, ceea ce face și mai dificilă lupta împotriva creșterii prețurilor.


Inflația de bază, care exclude prețurile volatile la alimente și carburanți, un indicator monitorizat îndeaproape de BCE, a crescut la 5,6% de la 5,3%, cu mult peste așteptările sustenabile.


BCE a promis încă o majorare cu jumătate de procent a dobânzii pe 16 martie pentru a combate inflația. Dar datele sumbre mută deja atenția așteptărilor către următoarele întâlniri, pe măsură ce piețele continuă să evalueze cât de mare va trebui BCE să ridice costul împrumuturilor.


Investitorii se așteaptă acum ca rata depozitelor de 2,5% a BCE să crească cumulat cu 100 de puncte de bază în martie și mai și apoi la aproximativ 4,1% la sfârșitul anului.


Prețurile pieței au crescut atât de mult încât unii chiar văd riscul ca BCE să majoreze ratele cu peste 50 de puncte de bază în această lună.


Problema este că inflația de bază este un indicator principal al sustenabilității creșterii prețurilor, iar creșterea sa persistentă sugerează că reducerea ratei globale până la ținta de 2% a BCE poate fi amânată.


Creșterea prețurilor serviciilor, cea mai mare componentă a inflației de bază, a crescut la 4,8% de la 4,4%, ceea ce este de mare îngrijorare, deoarece sectorul este deosebit de sensibil la creșterea salariilor, iar creșterea sugerează o accelerare a costurilor forței de muncă.


Între timp, inflația la produsele manufacturate a crescut la 6,8% de la 6,7%, în timp ce creșterile prețurilor la produsele alimentare neprocesate s-au accelerat la 13,6% de la 11,3%.


Cu toate acestea, Lagarde susține că scăderea inflației se va accelera de luna viitoare, deoarece creșterea prețurilor la gaze la începutul războiului Rusiei în Ucraina este exclusă din linia de bază.


Cu toate acestea, piețele sunt îndoielnice cu privire la o astfel de dinamică. Un indicator pe termen mai lung al așteptărilor privind inflația pieței a crescut la 2,5% joi, în creștere cu aproape 25 de puncte de bază în șase săptămâni.