01.05.2023 Barclays și Goldman Sachs: Yenul va rămâne sub presiune până în iulie

Strategii de la Barclays Plc și Goldman Sachs Group Inc. a amânat calendarul așteptat al revizuirii controlului asupra curbei randamentelor Băncii Japoniei din iunie până în iulie. Acesta este un catalizator optimist pentru yen, în timp ce următorul raport privind perspectivele BOJ va avea loc în iulie.


„Acest lucru implică un punct de plecare mai târziu pentru câștigurile yenului, ceea ce înseamnă că moneda s-ar putea mișca în conformitate cu factorii pieței de peste mări, cu o tendință mai slabă față de yen în acest moment”, a scris echipa Barclays.


Un astfel de factor este întâlnirea Fed de săptămâna aceasta, în care comentariile solicite ale oficialilor ar putea împinge dolarul mai sus. Taurii pe yen se pregătesc pentru o perioadă de slăbiciune a monedei până când revin zvonurile despre o ajustare a politicii de către Banca Japoniei la întâlnirile sale din iunie sau iulie.


Moneda japoneză a scăzut la un minim de două luni față de dolarul american după decizia Băncii Japoniei de a lăsa principalul stimul neschimbat, iar opțiunile indică o șansă de 50-50 ca acesta să ajungă la 140 pe dolar până la sfârșitul lunii iulie.


Orez USDJPY


Față de euro, yenul a scăzut la cel mai scăzut nivel din 2008 din 2008, pe fondul unui ton armonios al Băncii Japoniei, care contrastează cu cel al BCE, care se așteaptă să continue înăsprirea pentru moment.


Un indicator al scăderii așteptate a prețului dolar-yen pe piața opțiunilor - așa-numitele inversări de risc - s-a slăbit după ce BoJ a lăsat neschimbată curba randamentelor, semn că traderii au abandonat pariurile pe întărirea yenului.


„Există încă participanți de pe piață care se așteaptă la o ajustare în următoarele câteva luni și, pe măsură ce fiecare întâlnire se apropie de iulie, poate fi creată o poziție de ajustare”, a declarat șeful strateg Sumitomo Mitsui Banking Corp. Presiunea totală de vânzare asupra yenului ar putea veni după iulie dacă BOJ nu face nicio modificare la întâlnirea sa.”


Chiar dacă banca centrală își continuă politica ultra-laxă, o scădere a randamentelor globale pe măsură ce marile economii avansate intră în recesiune ar putea amplifica acțiunea ascendentă asupra monedei japoneze înainte de sfârșitul anului, potrivit Capital Economics.


„De obicei, randamentele în Japonia scad mai puțin decât în alte părți în timpul recesiunilor globale”, au scris economiștii John Higgins și Diana Iovanel într-o notă recentă. „În plus, credem că yenul este încă semnificativ subevaluat”.


În acest moment, slăbiciunea yenului este cel mai vizibilă în raport cu monedele europene. Francul elvețian a atins cel mai ridicat nivel din 1979 față de moneda japoneză vineri, în timp ce lira a atins luni cel mai mare nivel din octombrie.